老齡化社會(huì )孕育朝氣蓬勃產(chǎn)業(yè) 多公司將提前受益

近年來(lái)，中國經(jīng)濟發(fā)展令人矚目，但“未富先老”的聲音也一直不絕于耳，養老問(wèn)題已經(jīng)走進(jìn)我們生活。事實(shí)上，西方很多發(fā)達國家已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)老齡化下的養老問(wèn)題，如日本、歐洲、美國等。與西方國家比，我國老齡化速度快、體量大，形勢異常嚴峻。

2010年，我國超過(guò)65歲老人人口比例已經(jīng)達到7%，正式進(jìn)入老齡化社會(huì );至今，老齡人口比一直在增加，已經(jīng)超過(guò)10%，而且還會(huì )繼續增加。養老將會(huì )成為經(jīng)濟結構、社會(huì )形態(tài)、家庭生活的一個(gè)重要部分。人口老齡化是挑戰，也是機遇。發(fā)展養老產(chǎn)業(yè)，既是解決“未富先老”社會(huì )養老負擔沉重困境的必由之路，也是推動(dòng)未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的重要引擎。

在經(jīng)濟發(fā)展引擎出現困境的情況下，大力發(fā)展養老產(chǎn)業(yè)將會(huì )給持續下滑的經(jīng)濟帶來(lái)一絲暖意。因養老產(chǎn)業(yè)體量龐大，針對其進(jìn)行的經(jīng)濟活動(dòng)將會(huì )使得經(jīng)濟領(lǐng)域出現新的變化，也許是新的商業(yè)模式、新的服務(wù)形式、新的產(chǎn)業(yè)形勢。在如此情形之下布局積極的企業(yè)將會(huì )享受養老帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)機會(huì )。

我國老齡化形勢嚴峻

我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì )，且越來(lái)越嚴重。據統計，2010年，我國超過(guò)65歲老人人口比例已經(jīng)達到7%，正式進(jìn)入老齡化社會(huì );至今老齡比一直在增加。從嬰兒出生率的情況來(lái)看，未來(lái)這個(gè)比例會(huì )持續增加，甚至可能超過(guò)14%進(jìn)入老齡社會(huì )(詳見(jiàn)表1)。

對于老齡化的趨勢，通過(guò)身邊的現象便可以深刻感受，獨生子女基本是2個(gè)年輕人養4個(gè)老人，農村是2個(gè)年輕人養2個(gè)老人。相對以前5個(gè)左右年輕人養2個(gè)老人，不僅社會(huì )養老人口比例增加，而且家庭的養老負擔也在增加。此外，以前領(lǐng)取退休工資的人規模有限，現在逐漸增加，以致養老金出現缺口，帶來(lái)巨大的資金壓力。

老齡化將使得勞動(dòng)力資源出現變化，導致就業(yè)結構出現改變，從而對市場(chǎng)經(jīng)濟中的生產(chǎn)、分配、交換和消費等社會(huì )生產(chǎn)環(huán)節產(chǎn)生沖擊，帶來(lái)社會(huì )負擔、醫保負擔和照顧負擔等。老齡化涉及資金問(wèn)題、老人幸福問(wèn)題，如何應對老齡社會(huì )將是重中之重。如果能夠完善養老產(chǎn)業(yè)鏈，成功應對老齡化，不僅能夠化解老齡化給社會(huì )帶來(lái)嚴重負擔，甚至能夠給整個(gè)經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展帶來(lái)新的機會(huì )。如何應對老齡社會(huì )的出現是當今社會(huì )的熱點(diǎn)，也是很多投資者關(guān)注的領(lǐng)域，因為很多先知先覺(jué)的投資人已經(jīng)嗅到了商機，未來(lái)在養老領(lǐng)域將會(huì )出現許多大公司。

養老產(chǎn)業(yè)空間廣闊

由于老齡化的快速發(fā)展，以及政府對養老的重視，未來(lái)幾年養老行業(yè)將會(huì )快速增長(cháng)。養老市場(chǎng)空間2010年已經(jīng)接近萬(wàn)億產(chǎn)值，未來(lái)將會(huì )達到數萬(wàn)億。

而來(lái)自國家老齡委的數據顯示，2010年，中國老年人人口達1.78億，消費需求已超過(guò)1萬(wàn)億元。根據統計和專(zhuān)家預測，目前老齡人口已經(jīng)超過(guò)2億，預計2020年將會(huì )達到2.5億，2050年達到4.87億。從數量上看，老齡人口有巨大的增長(cháng)空間，且基數越來(lái)越大。預計2020年老人消費將會(huì )達到2萬(wàn)億，2050年將達到約5萬(wàn)億元，市場(chǎng)前景廣闊。目前，我國養老產(chǎn)業(yè)基礎薄弱，無(wú)論是養老服務(wù)、養老地產(chǎn)、養老金融，還是養老用品，都比較落后，存在巨大改善空間，為養老產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了空間和機會(huì )。

事實(shí)上，本屆政府出臺養老政策頻率高、力度大。2013年以來(lái)，有關(guān)政府部門(mén)針對養老，發(fā)布了一系列文件、指引、規范，為養老產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展奠定了制度基礎。

發(fā)達國家基本養老模式

我國養老產(chǎn)業(yè)處在起步階段，許多領(lǐng)域基本是空白，一些領(lǐng)域的發(fā)展也是片面的。在養老領(lǐng)域，歐盟、美國、日本已經(jīng)有成熟經(jīng)驗可以借鑒。

美國：老年人一般獨立性很強，選擇住老年公寓的比較多，一般不與子女同住，離開(kāi)犯罪率高和節奏快的城市，前往美國南部或者西海岸，居住在持續性照料退休社區。選擇這種方式養老的一般是具有穩定收入的人員。退休后，美國人收入來(lái)源主要有三個(gè)層面：社會(huì )安全金、退休金、個(gè)人資產(chǎn)收益。其中，社會(huì )安全金與我國社會(huì )養老保險差不多;領(lǐng)退休金的，公務(wù)員由政府購買(mǎi)，其他人由企業(yè)購買(mǎi);另外，有以房地產(chǎn)養老的，用房子出租、抵押或者出售等獲得養老收入。

日本：養老事務(wù)分為養老事業(yè)和養老產(chǎn)業(yè)，其中養老事業(yè)由政府主導，養老產(chǎn)業(yè)由民間主導，主要從六個(gè)方面入手：居住、理財、服務(wù)、產(chǎn)品、精神和其它服務(wù);資金來(lái)源有國民年金、厚生年金、共濟年金，以及企業(yè)或者個(gè)人購買(mǎi)的商業(yè)保險;養老服務(wù)形式有高檔綜合性養老機構、特殊護理和康復機構，以及普通養老機構。

歐洲各國：世界各國中最早進(jìn)入老齡化社會(huì )的國家，也是養老福利最高的國家，基本都是國家養老;一般直接提供養老床位，目前也可以采取“國家補貼”由私人自己解決養老床位的方式;在英國，私人已經(jīng)開(kāi)始大幅度進(jìn)入養老領(lǐng)域，既能為國家壓縮資金，也可以激活社會(huì )經(jīng)濟活力，現在流行自住型養老，以及異地和跨國養老的新產(chǎn)業(yè)模式，為獨居人士提供居家養老。

資本市場(chǎng)表現搶眼

以2010年6月1日為起點(diǎn)，至2015年12月4日，養老產(chǎn)業(yè)概念指數變化區間在[68.53%，294.88%]之間。養老產(chǎn)業(yè)指數成立較早，很多成分股是醫藥股，在2009年那波行情有很大漲幅，走勢一直強于上證指數，即相對上證指數有很高的相對收益——接近100%。

無(wú)論實(shí)體企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，還是風(fēng)投企業(yè)，都逐漸開(kāi)始布局養老產(chǎn)業(yè)。馬云說(shuō)未來(lái)比他有錢(qián)的是健康產(chǎn)業(yè)和養老產(chǎn)業(yè);幸福9號董事長(cháng)王振被稱(chēng)為頭號養老產(chǎn)業(yè)的“馬云”;平安成立100億養老股權投資基金;互聯(lián)網(wǎng)養老獲得風(fēng)投青睞的有“陪爸媽”和“麥麥養老”。

多家公司將提前受益

養老產(chǎn)業(yè)是伴隨我國進(jìn)入老齡化而不斷凸顯重要性的一個(gè)產(chǎn)業(yè)。這個(gè)領(lǐng)域，對于我國而言是一個(gè)初級階段，很多區域和細分領(lǐng)域甚至沒(méi)有涉及到。

新的產(chǎn)業(yè)意味著(zhù)新的機會(huì )，無(wú)論是實(shí)體，還是資本市場(chǎng)，都將受益養老產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的機遇。養老產(chǎn)業(yè)主要涉及四個(gè)領(lǐng)域：居住形式的選擇有房地產(chǎn)領(lǐng)域的老年公寓、老年社區、以房養老和居家養老;養老金融涉及政府、企業(yè)和個(gè)人領(lǐng)域的基本養老保險、企業(yè)年金和個(gè)人資產(chǎn)收益以及商業(yè)養老保險;養老產(chǎn)品涉及衣、食、住、行;養老服務(wù)涉及公共設施建設、服務(wù)人員素質(zhì)，以及智慧醫療、醫療服務(wù)、文化精神服務(wù)等領(lǐng)域。針對養老產(chǎn)業(yè)鏈的四個(gè)環(huán)節，未來(lái)在一些細分領(lǐng)域將會(huì )產(chǎn)生一些比較有前景的企業(yè)。

目前，A股純粹養老領(lǐng)域的公司極度稀缺，大多涉及轉型和概念，Wind養老產(chǎn)業(yè)概念相關(guān)個(gè)股有17只，基本都是業(yè)務(wù)轉型、業(yè)務(wù)延伸、業(yè)務(wù)重新定義、新進(jìn)入養老領(lǐng)域的企業(yè)。相關(guān)公司的來(lái)源領(lǐng)域有地產(chǎn)企業(yè)轉型;醫藥公司業(yè)務(wù)新定義和戰略新布局;食品企業(yè)專(zhuān)注大健康和養老;大型投資企業(yè)涉及養老產(chǎn)業(yè);以及一些公司的主動(dòng)轉型等。

根據Wind提供的標的情況，針對地產(chǎn)、醫藥、食品、其它產(chǎn)業(yè)個(gè)股轉型進(jìn)入養老產(chǎn)業(yè)的標的中市值相對較小、健康產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)占比大或者未來(lái)彈性大的個(gè)股作了挑選。

值得關(guān)注的潛力公司

海航投資：以原有地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主轉型為金融平臺和養老業(yè)務(wù)為主的公司。逐漸處理房地產(chǎn)業(yè)務(wù)：原有大股東把全部所持股份轉讓給海航資本后，公司處理掉了秦皇島和北京地產(chǎn)股權，并把蘇州和唐山房產(chǎn)轉給集團，僅保留天津房地產(chǎn)項目和競拍上海前灘地塊。

打造金融平臺：在剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，增資房地產(chǎn)投資基金公司和聯(lián)合成立房地產(chǎn)信托基金;收購海航資本和海航酒店持有的華安財產(chǎn)保險19.46%股份和增資持有渤海信托32.43%。布局養老朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)：參與投資成立“海漢養老”;收購新生醫療100%股權;在一線(xiàn)城市設點(diǎn)進(jìn)行養老產(chǎn)業(yè)運營(yíng)。

雙箭股份：在原有橡膠傳送帶業(yè)務(wù)的基礎上進(jìn)軍養老產(chǎn)業(yè)。傳送帶業(yè)務(wù)繼續做大做強：公司傳送帶業(yè)務(wù)是國內龍頭;2012年設立子公司云南紅河雙箭投資有限公司以整合天然橡膠資源，2013年設立孫公司金平雙箭橡膠有限公司提供原材料保障，以收購及增資方式獲取北京藥基58%股份進(jìn)軍物料傳送整體解決方案領(lǐng)域;收購M&L Wilson Investmenta Pty Limited、T&S Hunt Pty Limited、Lydna Wilson合計持有的ICON公司60%股權。

養老業(yè)務(wù)：2012年參與設立桐鄉和濟養老有限公司，涉足養老領(lǐng)域，規劃500張床位;在桐鄉公司的基礎上正式進(jìn)軍養老產(chǎn)業(yè)。

福瑞股份：圍繞肝病形成肝病全方位生態(tài)圈。收購FibroScan，開(kāi)發(fā)肝纖維與脂肪無(wú)創(chuàng )診斷產(chǎn)品，具有廣闊前景;公司圍繞肝病的診療、智慧醫療，以及后續服務(wù)形成完整生態(tài)圈;我國肝病患者初步估計上億人，未來(lái)具有廣闊的市場(chǎng)空間;公司從單個(gè)疾病的生態(tài)圈領(lǐng)域直接進(jìn)入疾病的治療和服務(wù)，從而轉型為養老產(chǎn)業(yè)的醫療服務(wù)和醫療產(chǎn)品企業(yè)。

樂(lè )金健康：涉足大健康領(lǐng)域，主要為居民提供保健服務(wù)。提供保健器材和保健服務(wù)：收購國外按摩器龍頭久工建業(yè)，完善健康理療產(chǎn)品;收購并表競爭對手深圳卓先，強化龍頭地位和提供更多保健服務(wù)。作為桑拿、洗浴服務(wù)，以及按摩器材的龍頭，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的稀缺品種值得關(guān)注。

海南椰島：國有股逐漸退出，理順股權關(guān)系，有利于激發(fā)股東利益，做大企業(yè)。從酒業(yè)等食品進(jìn)入保健酒、椰汁等健康食品領(lǐng)域發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)。

南京新百：從商業(yè)零售公司轉型為以商業(yè)零售和養老產(chǎn)業(yè)為主的雙主業(yè)公司。公司公告與集團旗下Natali共同以現金出資3000萬(wàn)元成立Natali(中國)養老服務(wù)公司，其中公司占比35%;公司大股東三胞集團有大量的養老業(yè)務(wù)，未來(lái)存在與公司發(fā)生業(yè)務(wù)聯(lián)系的可能。

鳳凰股份：房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入養老產(chǎn)業(yè)。2013年公告進(jìn)入養老產(chǎn)業(yè);公司與專(zhuān)業(yè)機構合作提供家政、醫療、護理、健身、智能化服務(wù)、文化精神、養老地產(chǎn)等全產(chǎn)業(yè)鏈養老業(yè)務(wù)。

金陵飯店：從酒店開(kāi)發(fā)進(jìn)入養老公寓。投資“金陵天泉湖旅游生態(tài)圈”，偏重度假養生;公司酒店運營(yíng)經(jīng)驗對于養老公司的運營(yíng)有一定的幫助，將會(huì )在廣闊的養老產(chǎn)業(yè)中茁壯成長(cháng)。

（新華網(wǎng)）