信托五大路徑分羹融資租賃業(yè)：自主嫁接業(yè)務(wù)模式漸進(jìn)

融資租賃業(yè)的井噴式發(fā)展，讓嗅覺(jué)敏銳的信托公司尋找到了新的業(yè)務(wù)“挖掘點(diǎn)”。除了傳統的信租合作模式外，信托自主嫁接融資租賃業(yè)務(wù)的模式也出現了越來(lái)越多的嘗試，并在此基礎上實(shí)現嵌入“微創(chuàng )新”條款的交易結構設計，信托業(yè)介入融資租賃有了越來(lái)越大的想象空間。

據了解，在融資租賃業(yè)務(wù)飛速發(fā)展的近幾年，信托公司也低調進(jìn)行了多種模式的探索，并形成了五種較為典型的操作路徑。

第一種為“主動(dòng)管理模式”，通過(guò)發(fā)行集合資金信托計劃募集資金，通過(guò)自主管理購買(mǎi)標的物，租賃給承租人使用，并收取租金以?xún)冬F信托計劃委托人收益。

第二種為“銀信合作模式”，為銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，將募集的資金委托信托公司設立融資租賃單一信托計劃，之后以融資租賃的形式購買(mǎi)設備，租賃給承租人

第三種為“信租合作”下的“參與模式”，這種操作模式并非直接開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，而是通過(guò)與租賃公司合作介入融資租賃領(lǐng)域。細化而言，又有兩種具體的操作方法，一是融資租賃信托，二是租賃資產(chǎn)收益權受讓集合信托。前者為信托公司發(fā)行信托計劃為租賃公司提供融資用于購買(mǎi)設備，本質(zhì)上是一種指定用途的貸款信托；后者為以信托資金受讓租賃資產(chǎn)收益權，信托計劃到期后，由租賃公司溢價(jià)回購。

第四種同樣為“參與模式”，但不同的是，這種模式引入銀行，為“銀信租合作”模式。信托扮演的角色相對被動(dòng)，“通道”性質(zhì)居多，主導方為商業(yè)銀行，提供項目和資金來(lái)源，租賃公司也多為銀行方面指定，由銀行發(fā)行融資租賃理財產(chǎn)品，將募集資金委托給信托公司，對接單一資金信托計劃，用以向租賃公司發(fā)放貸款或受讓租賃資產(chǎn)收益權。

最后一種目前鮮見(jiàn)落地項目，為“租賃資產(chǎn)證券化模式”，但從未來(lái)融資租賃的發(fā)展看，當租賃資產(chǎn)能在未來(lái)產(chǎn)生可預測的、穩定的現金流，就具備了開(kāi)展租賃資產(chǎn)證券化的條件。

北京某信托公司業(yè)務(wù)部負責人表示，目前信托業(yè)介入融資租賃業(yè)，雙方合作的模式仍占絕大多數，兩行業(yè)本身在業(yè)務(wù)性質(zhì)上就有很多相似之處，發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢進(jìn)行合作，通過(guò)交易結構的設計，不但可以有效拓寬融資租賃企業(yè)的融資渠道，甚至可建立新的融資租賃行業(yè)盈利模式。

但上述人士亦表示，“信托+融資租賃”模式能否真正批量推廣，核心問(wèn)題在于“資金成本”，通過(guò)與金融租賃公司合作，在“收益分配”后信托資金的收益空間有限，從信托公司自身來(lái)講，完全有條件嫁接融資租賃業(yè)務(wù)模式，自主開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)。（21世紀經(jīng)濟報道）