產(chǎn)業(yè)基金成新寵 吸引募資近3000億元
時(shí)間：2013-03-04
瀏覽：3070
隨著(zhù)私募股權投資市場(chǎng)競爭的日益激烈，機構要想脫穎而出僅靠之前粗獷式的投資模式已不再有效，而需繼續修煉專(zhuān)業(yè)化內功。面臨經(jīng)濟下行壓力，如何通過(guò)資本力量推行落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)政策與戰略布局也是各地政府所思之處。為此，清科研究中心推出《2013中國產(chǎn)業(yè)投資基金專(zhuān)題研究報告》，對我國產(chǎn)業(yè)投資基金現狀，以及幾大重要產(chǎn)業(yè)投資方向進(jìn)行分析。
VC/PE機構熱衷投資行業(yè)分析
清科研究中心選取了中國創(chuàng )投機構2006年至2012年所投九大行業(yè)的比例分布，其中互聯(lián)網(wǎng)在七年間一直是VC機構最鐘愛(ài)的行業(yè)，案例數與投資金額皆為行業(yè)之首。生物技術(shù)/醫療健康行業(yè)在2012年出現回暖態(tài)勢，預計趨勢仍將持續。消費行業(yè)的投資案例與金額比例幾年間一直較為平穩，基本穩居前三的位置。
PE方面，投資最熱門(mén)的六大行業(yè)所占比重已超過(guò)全年的50.0%以上，其中消費行業(yè)仍占據最大比例，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)近些年上升勢頭明顯。當前，六大行業(yè)的投資案例比例趨于平均，但金額比例上仍有較大的行業(yè)差異。
中國產(chǎn)業(yè)投資基金成立情況分析
據清科數據庫收錄基金統計，截至2012年末，中國各地已發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)基金560支 ，其中376支基金已有資金到位。從行業(yè)分布來(lái)看，產(chǎn)業(yè)基金的設立與國家極力倡導大力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)相吻合。清潔技術(shù)作為傳統熱門(mén)吸金行業(yè)以97支產(chǎn)業(yè)基金位列第一，主要涉及的子產(chǎn)業(yè)基金有環(huán)保、新能源、新材料等，但由于近兩年清潔技術(shù)行業(yè)進(jìn)入瓶頸期，所募基金數較2010年以前有所下降。而文化產(chǎn)業(yè)自2009年受到國家大力推廣后，整個(gè)市場(chǎng)呈井噴態(tài)勢，清科數據庫共收錄文化產(chǎn)業(yè)基金95支，其中大部分為2009年后成立。此外，生物技術(shù)/醫療健康產(chǎn)業(yè)基金共有87支；專(zhuān)業(yè)投資礦業(yè)及能源的基金共有68支。
TMT的57支基金則是科技媒體通信各子產(chǎn)業(yè)基金的總和，子行業(yè)產(chǎn)業(yè)基金包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金、電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)基金、光電產(chǎn)業(yè)基金、LBS產(chǎn)業(yè)基金、云計算產(chǎn)業(yè)基金、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金、智能制造產(chǎn)業(yè)基金、半導體產(chǎn)業(yè)基金等。
此外，隨著(zhù)國家對戰略新興產(chǎn)業(yè)的大力推進(jìn)，一些擁有重要戰略意義的領(lǐng)域也出現了產(chǎn)業(yè)基金的身影，例如先進(jìn)制造/高端裝備領(lǐng)域、航空航天領(lǐng)域、船舶海洋領(lǐng)域、軍工領(lǐng)域、基礎設施領(lǐng)域等。這些基金的發(fā)起人多為政府背景或者大型央企，目標規模也比較龐大。
從募集金額上看，文化產(chǎn)業(yè)成為近來(lái)最熱概念，共吸引超過(guò)600.00億元人民幣的資金，排名第一。礦產(chǎn)及能源產(chǎn)業(yè)也因受到經(jīng)濟下行的影響而走熱，共募集到位545.56億元資金。清潔技術(shù)則以520.17億元排在第三位?？梢钥闯鲞@三種產(chǎn)業(yè)基金的吸金能力明顯高于其他行業(yè)，也正好代表了消費、基礎、發(fā)展三個(gè)大的產(chǎn)業(yè)投資方向。
中國產(chǎn)業(yè)投資基金當前存在的問(wèn)題:
實(shí)際投資與事先設定不符，易成為“噱頭”
產(chǎn)業(yè)投資基金由于專(zhuān)注于某一領(lǐng)域，易受行業(yè)與經(jīng)濟周期影響，在行業(yè)面臨下行周期時(shí)，不易于分散和轉移風(fēng)險。而對那些地域型產(chǎn)業(yè)基金而言，通常會(huì )事先協(xié)議投資相當一部分比例的資金于已定區域，難免局限了基金整體的投資方向與效率。很多產(chǎn)業(yè)基金因此并未遵循事先設想的投資路線(xiàn)進(jìn)行投資。
政府愿景與財務(wù)投資人利益之間難以達到平衡
對那些政府型產(chǎn)業(yè)投資基金來(lái)說(shuō)，他們面臨的一大挑戰就是協(xié)調基金各出資人的利益與政府產(chǎn)業(yè)調整愿景間的矛盾。通常政府投資更偏重于戰略考慮，而普通出資人則傾向財務(wù)性投資，基金的增值是他們的首要目標。因此，政府會(huì )否給予產(chǎn)業(yè)基金過(guò)多的干預就顯得尤為重要，如果給予基金太強的指向性就會(huì )使之無(wú)法進(jìn)行正常的市場(chǎng)化運作，而產(chǎn)業(yè)基金本身行業(yè)與地域的限制更會(huì )放大這種干預。
政策指引或導致資本蜂擁而至，引發(fā)產(chǎn)能過(guò)剩、泡沫產(chǎn)生
由于產(chǎn)業(yè)投資有較強的政策導向性，容易導致大量資本同時(shí)進(jìn)入某一行業(yè)，從而引發(fā)產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)生泡沫。光伏行業(yè)就是一個(gè)典型例子，資本蜂擁涌進(jìn)光伏市場(chǎng)導致行業(yè)泡沫產(chǎn)生，但現階段的中國光伏市場(chǎng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的建設還比較薄弱，無(wú)法消費過(guò)剩產(chǎn)能，作為出口導向型的光伏行業(yè)又遭遇到外國政策的傾軋，使光伏產(chǎn)業(yè)近年來(lái)遭遇到一定打擊。
（來(lái)源：清科研究中心日期：2013-3-7）
上一篇： 時(shí)間：2013-02-18海洋經(jīng)濟投資機會(huì )增長(cháng) 山東等11省區前景看好
下一篇： 時(shí)間：2013-03-04VC/PE機構進(jìn)軍公募基金 大資管時(shí)代日益臨近
魯公網(wǎng)安備37010102001170號