PMI揭示經(jīng)濟復蘇疲弱 寬松政策或接力上場(chǎng)

4月匯豐制造業(yè)PMI終值跌至一年新低的48.9%，連續兩個(gè)月在榮枯線(xiàn)下方徘徊，加之同期官方PMI也未能如預期般出現反彈，都表明經(jīng)濟下行壓力仍存。在此背景下，寬松政策有望繼續加碼。分析人士稱(chēng)，央行5月份有望再度降息。

匯豐昨日公布的數據顯示，4月匯豐制造業(yè)PMI終值為48.9%，不僅低于預期，而且較上月終值繼續回落，創(chuàng )下一年以來(lái)新低。

從分項指數來(lái)看，盡管新出口訂單有所改善，較上月上漲0.5個(gè)百分點(diǎn)至50.3%，但新訂單繼續回落至一年新低的48.7%，顯示內需疲弱加劇。

“經(jīng)濟下行壓力未緩解，穩增長(cháng)政策亟須加碼?！眳R豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌在點(diǎn)評數據時(shí)說(shuō)。

與此數據一樣可以印證經(jīng)濟增長(cháng)仍疲弱的證據是4月官方制造業(yè)PMI，50.1%的數據較上月不增不減，略高于榮枯線(xiàn)。但值得注意的一點(diǎn)是，4月PMI往往都是一年的高點(diǎn)，今年會(huì )不會(huì )打破慣例有待觀(guān)察。

從本周起，國家統計局將陸續公布4月份主要經(jīng)濟指標，包括CPI、PPI、投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)增速等數據。

從目前機構預測數據來(lái)看，這些指標都不會(huì )出現明顯回暖，PPI同比仍會(huì )繼續負增長(cháng)，投資、消費增速難有改善，而工業(yè)生產(chǎn)增速，機構普遍認為，仍會(huì )在6%以下徘徊。

“短期內經(jīng)濟增長(cháng)依舊缺乏內生動(dòng)力，復蘇依舊靠政策拉動(dòng)，但考慮到政策拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的邊際效應在下降，因此經(jīng)濟復蘇呈現的狀況是：復蘇的時(shí)間點(diǎn)要來(lái)得更晚，復蘇的力度也會(huì )減弱?！蹦Ω康だA鑫證券宏觀(guān)研究主管章俊在接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

不過(guò)，章俊說(shuō)，“經(jīng)濟基本已經(jīng)見(jiàn)底，不會(huì )更差。未來(lái)會(huì )看到經(jīng)濟增長(cháng)企穩回升?！?/span>

交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平也對記者表示，近期官方PMI中生產(chǎn)指數和原材料庫存指數出現回升，用電量小幅增長(cháng)，部分原材料價(jià)格止跌回升，經(jīng)濟運行己釋放出企穩的積極信號。

對于當前經(jīng)濟面臨的下行壓力，上周五召開(kāi)的中央政治局會(huì )議明確表示要“高度重視”。

章俊認為，政治局會(huì )議為下一步經(jīng)濟政策確定了大方向，市場(chǎng)對政府在二季度“穩增長(cháng)”政策的力度有較高的預期。

在4月20日央行采取超預期降準后，市場(chǎng)對5月份降息的預期急劇升溫。對此，章俊稱(chēng)，“從央行角度來(lái)說(shuō)，除了政策工具創(chuàng )新之外，傳統的降息、降準依舊是主角。從節奏來(lái)看，每個(gè)月央行會(huì )交替降息降準，上個(gè)月是降準，那5月降息應該也是預期之內?！?/span>

就時(shí)間點(diǎn)而言，章俊認為，可能會(huì )在4月宏觀(guān)數據公布前后，他強調，“目前股票市場(chǎng)上漲過(guò)快，有泡沫化的風(fēng)險，過(guò)分頻繁的降息、降準可能在降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本方面效果不明顯，但寬松的信號會(huì )在資本市場(chǎng)被不合理的放大，從而推動(dòng)市場(chǎng)繼續上漲，并和實(shí)體經(jīng)濟進(jìn)一步脫節?！?/span>

（新華網(wǎng)）