國資監管華麗轉身第一步 組建“混合＋獨立”董事會(huì )

專(zhuān)家表示，資本市場(chǎng)在支持混合所有制經(jīng)濟和國資運營(yíng)公司改革中大有作為 

“混合所有制的推進(jìn)依賴(lài)于資本市場(chǎng)的繁榮，而資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展壯大也需要更多混合所有制企業(yè)的成長(cháng)，這二者相輔相成、共榮共進(jìn)。資本市場(chǎng)作為載體，能提供更為便利的交易條件，通過(guò)股權交易促進(jìn)所有制混合，對于當下低迷的市場(chǎng)，也是一個(gè)利好?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

在新一輪國資改革拉開(kāi)大幕的背景下，混合所有制的動(dòng)向備受關(guān)注，近期騰訊入股四維圖新、中國電信成立資本運營(yíng)部，都被視為“試水”。去年11月，黨的十八屆三中全會(huì )明確“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”，與以往政策相比，“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟”已經(jīng)上升到“基本經(jīng)濟制度的重要實(shí)現形式”的高度。

“混合所有制的提出，解決了在過(guò)去所有制分割的情況下，深入改革勢必遇到的所有制交叉問(wèn)題。不同的所有制需要共存互利，更需要提高經(jīng)濟效率，保證國有資產(chǎn)的保值增值。所以十八屆三中全會(huì )的決定為混合所有制提供了立法方向，化解了在改革推進(jìn)過(guò)程中既得利益群體的阻礙，降低了國企、民企所有制混合經(jīng)營(yíng)的政策風(fēng)險?！北本┐髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任呂隨啟告訴《證券日報》記者。

值得注意的是，十八屆三中全會(huì )有關(guān)混合所有制的論述亮點(diǎn)，一方面從法人治理的角度，明確了以“管資本”為主加強國有資產(chǎn)監管；另一方面從股權結構的角度，明確企業(yè)職工可以持股，同時(shí)強調非公有資本可以控股。

今年“兩會(huì )”期間，國資委副主任黃淑和指出，發(fā)展混合所有制可以采用產(chǎn)權市場(chǎng)、股票、吸引股權投資基金和戰略投資者三種市場(chǎng)化的方式引入民資，重心是完善現代企業(yè)制度和公司法人治理結構。而業(yè)內人士普遍認為，建立健全國有企業(yè)的法人治理結構，特別是構建有效、規范運作的董事會(huì )是國資委實(shí)現間接監管企業(yè)、實(shí)現“管資本”的必要前提。

“目前，各級國有資產(chǎn)監管機構普遍以董事會(huì )建設為核心加強國有企業(yè)公司治理，已取得了階段性成效?！?中國社科院公司治理研究中心秘書(shū)長(cháng)葉揚告訴《證券日報》記者。

葉揚認為，建立健全國有企業(yè)的法人治理結構還應該從以下三個(gè)方面進(jìn)一步突破：

第一，增強董事會(huì )獨立性。董事會(huì )在國有企業(yè)公司治理中起核心作用，并應該保持董事會(huì )的獨立性。從國內普遍的實(shí)踐來(lái)看，目前我國各級國有企業(yè)董事會(huì )本身的獨立性較弱，并且沒(méi)有被賦予應有的權力。

第二，實(shí)行分類(lèi)監管。國資委在公司治理方面仍處于一刀切的粗放型局面，無(wú)論企業(yè)規模大小、是何類(lèi)型，都以統一標準來(lái)衡量，國有企業(yè)分類(lèi)治理模式尚未形成。

第三，構建量化評價(jià)體系。各級國資委在受理董事會(huì )年度工作報告方面開(kāi)展了不同程度的制度創(chuàng )新，但這種評價(jià)模式更大程度上屬于定性的方式。

針對股權結構，國家行政學(xué)院研究員胡敏認為，“一股獨大”、“內部人控制”問(wèn)題導致近年來(lái)出現的大量國有資產(chǎn)流失問(wèn)題和企業(yè)利益輸送問(wèn)題，都是法人治理結構建立不到位不健全的表現。

所謂“一股獨大”，指的是股權結構過(guò)于集中，而“內部人控制”，則指股權結構過(guò)于分散。據記者了解，北京師范大學(xué)的《中國上市公司董事會(huì )治理指數報告》曾對2314家中國上市公司進(jìn)行過(guò)研究，結論表明，國有相對控股公司的董事會(huì )治理指數最高。

“相對控股模式更有利于發(fā)揮公司治理的作用，能夠更為有效地促使經(jīng)理人員按股東利益最大化原則行事，并實(shí)現公司價(jià)值最大化?！?nbsp;北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華說(shuō)。

“深化國資國企改革離不開(kāi)資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善?！?nbsp;此前，國有重點(diǎn)大型企業(yè)監事會(huì )主席、國資國企改革專(zhuān)家季曉南表示，深化國資國企改革，由管理國有企業(yè)轉向經(jīng)營(yíng)國有資本，需要資本市場(chǎng)繼續發(fā)揮“助推器”和“加速器”的作用。

山西證監局局長(cháng)孫才仁認為，資本市場(chǎng)在支持混合所有制經(jīng)濟和國資運營(yíng)公司改革中大有作為。無(wú)論混合所有制、國有資本投資公司的運作，還是員工持股，都需要在股份制體制下進(jìn)行，股份制將是推動(dòng)各類(lèi)企業(yè)主體平等融合發(fā)展的最佳路徑。此外，伴隨混合所有制發(fā)展的大量企業(yè)改制和員工持股改革，不僅有助于增加職工財產(chǎn)性收入，激發(fā)消費潛力，而且將深刻改變股票市場(chǎng)的國資上市公司的治理結構。(中國經(jīng)濟網(wǎng)——《證券日報》)